中(zhōng)國房地産泡沫不遜美國

  中(zhōng)國國際金融有限公司首席經濟學家哈繼銘昨天就美國金融危機發布報告，指出中(zhōng)國應該在金融危機中(zhōng)汲取一(yī)個教訓：即寬松的貨币政策易引發資(zī)産價格泡沫，給日後金融系統危機帶來潛在風險。哈繼銘表示，中(zhōng)國過去(qù)幾年的房地産泡沫程度相比美國有過之而無不及，需要采取适度緊縮的貨币政策，否則泡沫破滅将造成較大(dà)負面影響。

　　家庭月供收入比居高不下(xià)

　　哈繼銘表示，中(zhōng)國過去(qù)幾年的房地産泡沫程度相比美國有過之而無不及。而據該報告中(zhōng)對中(zhōng)國幾個主要城市的調查數據分(fēn)析，2008年樣本城市的家庭平均月收入爲6453元，而在目前房價下(xià)家庭月供收入比達到了驚人的75％，房價需要下(xià)降42％才能使月供收入比降至40％；即使是對于收入排名前60％的中(zhōng)高收入家庭而言，2008年的平均家庭月收入也隻有9311元，這部分(fēn)人群目前房價下(xià)家庭月供收入比也高達54％，房價需要下(xià)降19％才能使其月供收入比降至40％。據此可見，房地産的泡沫化程度相當高。

　　房地産業下(xià)滑系銀行惜貸主因

　　美國的房産泡沫破滅留給中(zhōng)國怎樣的警示？對此，興業銀行資(zī)金營運中(zhōng)心的魯政委指出，從整個宏觀經濟發展來看，中(zhōng)國現在面臨的最大(dà)風險就是兩個——一(yī)個是外(wài)部經濟局勢，即眼下(xià)金融市場的混亂以及全球經濟下(xià)滑；而另一(yī)個風險就是國内房地産業。他認爲政府應該審慎評估房地産市場，采取積極措施，保持房地産市場的穩定健康發展。

　　房貸測試不一(yī)定準确反映風險

　　目前國内監管層和銀行已經注意到了房地産的風險，并進行房地産壓力測試。根據市場上一(yī)種簡單化的估計，普遍認爲房價下(xià)跌15％并不會對銀行帶來風險。

　　流動性過剩是元兇？

　　哈繼銘指出，房地産泡沫形成的根源在于寬松的利率條件和大(dà)幅降息的政策。對此經濟學家許小(xiǎo)年也指出危機的根源在于貨币供應超出了實體(tǐ)經濟的需要。魯政委表示，金融市場周期性的出現價值偏離(lí)正常估值是正常規律。迄今爲止沒有一(yī)個國家的宏觀調控能成功控制房地産市場的泡沫和股市的泡沫，這說明事前難以甄别什麽時候價格過高，貨币政策過松。

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