房地産行業動态分(fēn)析

    一(yī)、國房景氣指數連續回落，行業景氣下(xià)行

    2008年國房景氣指數逐月回落，7月國房景氣指數爲102.36，環比回落0.72點，同比回落1.64點。至金已連續第8個月環比下(xià)跌。各3分(fēn)類指數也在下(xià)跌，顯示出行業景氣下(xià)行。

    投資(zī)方面：房地産開(kāi)發投資(zī)分(fēn)類指數環比回落0.02％；房屋施工(gōng)面積分(fēn)類指數環比回落0.46％。

    銷售方面： 7月份全國70個大(dà)中(zhōng)城市房屋銷售價格同比上漲7.0％，環比降低1.2％，全國住宅銷售面積與銷售額同比增長分(fēn)别爲－28％和－29％，爲今年最大(dà)降幅。

    分(fēn)析與判斷：房地産景氣下(xià)滑首先受宏觀經濟放(fàng)緩、CPI指數下(xià)降以及固定資(zī)産投資(zī)增速回落的影響。其次，上調存款準備金率和貸款利率使資(zī)金流動性降低，财務成本增加。再者，受累于成本壓力。今年以來國内鋼價一(yī)路上漲，其中(zhōng)建築用螺紋鋼、線材價格變化尤爲突出，到6月底鋼材價格飚升至曆史最高點，零售價超過6000元/噸，漲幅達50％。

    二、業績增長放(fàng)緩，行業盈利能力下(xià)降

    據Wind資(zī)訊的數據統計，截至8月18日，已公布半年報的41家房地産上市公司上半年營業收入同比增長45.3％；淨利潤同比增長52.39％。這與2007年房地産行業80％以上業績增速相比已明顯放(fàng)緩。從下(xià)圖可以看出，天房發展、京能置業淨利潤增長速度較快，而其他公司淨利潤增長放(fàng)緩，尤其中(zhōng)江地産08年中(zhōng)期淨利潤降低了45.57％。可見行業總體(tǐ)盈利能力下(xià)降且業績有分(fēn)化迹象。

    三、行業走勢與上證指數的對比

    07年2月至08年1月中(zhōng)旬上漲指數漲幅97％，房地産指數漲幅196％，遠遠跑赢大(dà)盤。08年1月中(zhōng)旬以來上證指數開(kāi)始下(xià)跌，至今跌幅達55％，而房地産指數跌幅67％。可見該行業與經濟周期具有很強的正相關性，目前遠遠落後于大(dà)盤。

    四、赢富數據分(fēn)析

    上交所授權的赢富數據顯示，截至08年8月27日，房地産闆塊近5日主力資(zī)金淨流入0.7994億元，其中(zhōng)券基淨賣出1.07億元，基金淨賣出1.35億元。近20日主力資(zī)金淨流入0.1432億元，其中(zhōng)券基淨賣出1.98億元，基金淨賣出1.11億元。可見主力資(zī)金在撤退。

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